Jun 24, 2024
Indizes sind Teilmengen eines Marktes und können sich in ihrer Zusammensetzung je nach Anbieter deutlich voneinander unterscheiden, zumal jeder Anbieter seine Indizes nach anderen Regeln aufbaut. Nirgendwo treten diese Unterschiede deutlicher zu Tage als am Markt für US-Aktien mit kleiner Marktkapitalisierung (Small Caps). In den letzten zwei Jahrzehnten lag die Renditedifferenz zwischen dem in einem Jahr am besten und dem am schlechtesten abschneidenden der drei wichtigsten Indizes für diesen Markt – dem S&P Small Cap 600 Index, dem Russell 2000 Index und dem CRSP US Small Cap Index – im Durchschnitt bei 4,9% pro Jahr; in einigen Jahren war sie sogar zweistellig.
Viel Spaß beim Hören,
Dein
Matthias Krapp
(Transkript
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TRANSKRIPT dieser Folge
(autom. generiert):
Ja hallo herzlich willkommen hier ist er wieder der Matthias mit
einer neuen Folge Wissenschaft Geld. Ja und heute am Dienstag haben
wir Gott sei Dank das geschafft was ich letzte Woche angesprochen
hatte nicht dass es die Börse gekrächt oder explodiert ist sondern
wir sind ein Schritt weiter Deutschland hat Gott sei Dank durch
einen Unentschieden in der Gefühl letzten Sekunde dann noch gegen
die schweiz singen gruppen sich
eingefahren was mich persönlich tierisch freut weil ich wie schon
erwähnt hatte ja halbfinale karten in münchen habe und dieses
halbfinale deutschland wenn sie dann soweit kommen in münchen
bestreitet als gruppen sieger als weiter wären sie dann wenn sie
weiter kommen in frankfurt gewesen und deswegen frankfurt börse
wieder die verbindung zum heutigen Podcast und heute geht es
darum,
ich hatte ja beim letzten mal schon mal etwas darüber gesprochen,
beispielsweise über den NASDAQ, das in dem NASDAQ gar nicht nur
Technologie -Aktien drin sind, sondern nur Pima -Dom,
die die Hälfte, das auch auf der anderen Seite dort auch andere
Branchen vertreten sind und man deswegen sich genauer anschauen
sollte, wenn man irgendwelche Ideen hat, wo man investiert und das
nicht erst später machen sollte,
weil es gibt halt eben sehr, sehr viel und wie ihr ja wisst, meine
Strategie, die wir auch Wertestrategie nennen wissenschaftlich
effizientere Dietestark,
transparent und einfach mit Faktoren wie Small Value und
Profitabilität beigemischt und höher gewichtet als in normalen
Indices,
sprich ETS, extremst breit gestreut, weil man eben weiß, dass
kleinere Unternehmen profitabler Unternehmen und auch
unterbewertete Titel sich langfristig meist besser entwickeln und
etwas höhere Liter erzielen und damit wie gesagt uns die Chancs
offen halten wollen.
Gute Renditen oder vielleicht ein bisschen bessere Renditen zu
erzielen als der Markt und wenn es nicht der Fall ist und das
genauso gut läuft, dann ist es ja auch nicht schlecht. Add Adding
da,
sage ich mal, jeder seine eigenen Regeln hat. Wenn man diese Regeln
nicht kennt, aber dann einfach denkt, ich will jetzt hier oder da
investieren, dann kann das natürlich am Ende auch schon mal zu
irgendwelchen positiven oder negativen Überraschungen führen,
je nachdem, was in der Grundgedanke ist. So, und wo man es sehr,
sehr deutlich spürt, ist beispielsweise am US -Aktienmarkt, und
zwar für die US -Aktien mit kleiner Marktkapitalisierung,
sprich den sogenannten Small Caps, die auch wir ja gut und stärker
übergewichtet haben. So, und was sehr interessant ist, damit du das
dann auch mal gehört hast,
in den letzten zwei Jahrzehnten lag diese Rendite -Differenz
zwischen dem in einem Jahr am besten und dem am schlechtesten
abgeschnittenen drei wichtigsten Indices für diesen Markt,
und zwar gibt es den S &P Small Cap 600 Index, dann gibt es den
Rassel 2000 Index und den CRSP US Small Cap Index,
dass die Rendite Differenzen auch mal im Jahr bis zu im Schnitt 4
,9 Prozent pro Jahr waren, in manchen Jahren sogar zweistellig. Das
heißt, wenn ich dann beispielsweise meine Strategie umsetzen will
und einen Small Cap Index beinische,
dann kann es auch passieren, dass du dir eventuell, wenn du das
dann machst, den Falsch nach rausgesucht hast und das dann
natürlich vielleicht auch zu negative Überraschung fürst oder wenn
du dir richtigen hast,
zu positive Überraschung führt. Aber da sind wir genau bei dem
Thema, das ist wieder Zukunft und Nose. Auf alle Fälle, was man
sehen kann, bei diesen drei größten und bekanntesten Smallcap
-Indices gibt es auf alle Fälle kein Muster,
an dem man abgleichen kann, welcher in dieser jetzt sehr besser ist
oder welchen man wann nehmen sollte, weil jedes Mal stand am Ende
immer ein anderer Index und starb besser als die anderen aus und
dann gibt es natürlich auch Fonks,
die in diese Richtung arbeiten und versuchen so was nachzubilden
oder auch halt eben zu berücksichtigen und dann entsprechend auch
mal willkürlich in diesen Fonds umschichten und rebalanceieren oder
auch keinen vernünftigen Prozess dafür haben wann und wie das
passiert oder wann das abgeschafft wird.
Und dann muss man sich beispielsweise nicht wundern, wenn zum
Beispiel in 2004 in einem guten Small Cap ja der S &P Small Cap
600 Index 22 ,6 gemacht hat,
hat, aber der Rasselindex beispielsweise in dem Fall 18 ,3, wobei
ja beides nicht schlecht ist, aber immerhin ein Unterschied von 4
,3 Prozent war.
Aber wir hatten es dann auch mal in 2021, wo der S &P Smoke Hub
600 eine Rendite von 26 ,8 gemacht hat, aber der Rassel
beispielsweise nur von 14 ,8 Prozent und das sind,
und sagen uns schreibe 12 % Unterschied an Rendite oder 2016 hatten
wir das gleiche Muster aber in dem Fall war denn auch der S &P
600 mit 26 ,6 der bessere und der CRSP US Mall Cap Index hatte in
2016 einen Anführungsstrichen nur 18 ,3 und lag damit 8 ,3 Prozent
dahinter und in 2009 hatten wir sogar mal eine Differenz zwischen
dem besten und dem schlechtesten Small Cup Index von 14 ,5
Prozent.
Ja und das ganze soll einfach nur da zu dienen und dir halt eben
bewusst machen, dass nicht immer das gleiche drin steckt,
was da drauf steht und wenn man es sich zu einfach macht, dass es
dann auch mal nicht so laufen kann, wie man es sich einfach denkt
und dann danach vielleicht die nächsten Fehler passieren und man
Falschgewichtung,
Übergewichtung gar keine Gewichtung vornimmt. Deswegen sage ich
auch immer, Small Caps gehören immer dazu, auch in Phasen, wo sie
mal nicht laufen, denn wenn sie laufen, dann geht es in
Anführungsstrichen dermaßen schnell,
dort wird nicht geklingelt, dass man schnell die ersten und
wichtigen Prozentpunkte liegen lässt und dann, dass sie verpassen
der besten Tage, wie es so schön heißt.
Ja, und was momentan auch ähnlich in diese Richtung geht, weil es
war mal ein Smallcap und momentan gefühlt redet die ganze Welt nur
noch von der NVIDIA -Aktie, gerade jetzt, wo sie korrigiert und die
ersten jetzt so langsam in meiner Wahrnehmung dann doch kalte Füsse
kriegen,
die anderen sich ärgern, dass es schon viel zu früh rausgegangen
sind, die nächsten Überlegen kaufe ich jetzt wieder nach, weil sie
irgendwie 15 % oder was 120 schon gefallen ist. Jetzt müsste er
wieder günstig sein und die nächsten dann wiederum sagen,
das ist alles nur ein Hype und dann der andere wiederum sagt, nee,
der Hype ist noch lange nicht zu Ende, weil im Gegensatz zu damals
zu dieser Dotcom -Blase sind das jetzt Unternehmen, die viel Geld
verdienen,
wenigstens die nächsten zwei, drei Jahre, seitdem es kommt dann
wieder einen Mitbewerber kommen dann vielleicht die aller Nächsten
hin und sagen okay ich habe mal wieder was verpasst und jetzt suche
ich die nächste Nvidia.
Welche könnte das denn sein und die nächste Nvidia zu haben und zu
suchen das ist natürlich ein Thema was viel Spaß macht und dann
gibt es natürlich auch viele die dann gehyped werden wo dann die
Medien vor allem die Finanzmedien gerne schreiben,
während der Anbieter und der Fogmanager, der dann und dann mal
irgendwann mal ganz gut war für eine gewisse Zeit, der hat jetzt
die und die Aktien gekauft und das könnte dann die nächste Nvidia
werden, weil er hat da beispielsweise 30 .000 Aktienfong gekauft
vor einem Monat zu 50 Euro beispielsweise und wenn man das einmal
umrechnet,
ist das zwar auf der einen Seite gefühlt für den einen und dann
viel Geld, aber auf der anderen Seite für diese Phong -Manager
vielleicht der berühmte Tropfen auf dem heißen Stein und irgendwie
eine Beimischung von 0 ,5 Prozent in seinem Phong,
weil die Aktie es vielleicht schaffen könnte, aber vielleicht auch
nicht. Ja und dann kann man sich auch da genauso wie bei den
Indices einfach mal anschauen,
wer ist denn die nächste Technologieaktie oder disruptive
Technologieaktie, die durch die Decke gehen könnte und dann sucht
man sich natürlich die entsprechenden Fonds oder ETS,
die genau in diesen disruptiven Technologien investieren, also auch
in Thema Fonds. So, und vergesst dabei, dass man vielleicht schon,
so wie wir beispielsweise über die Small Caps schon lange,
lange, wahrscheinlich in den nächsten NVIDIAs dieser Welt jetzt
schon investiert sind, ohne zu wissen, welche das denn sein werden,
weil leider Gottesjahr auch 70, 80 Prozent derjenigen keine Invidia
werden oder 99 Prozent,
sondern vielleicht nicht mal die nächsten fünf oder zehn Jahre
überleben könnten und wenn vielleicht vor sich hindümpeln. Und auch
da hat man dann einfach mal geschaut,
wie denn das ist, wenn man sich jetzt in Fonks oder ETFs
hineinstürzt, die beispielsweise mit den Schlüsselwörtern wie
disruptiv oder Transformation an aufstrebende Technologien
unterwegs sind und da fällt dann halt eben auf,
dass sich diese Fonds meist sogar schlechter entwickeln als der
Vergleichsmarkt insgesamt. Und das ist dann auch wieder eine
Bestätigung, dass die Suche nach den nächsten Nvidia Aktien
eigentlich auch nichts anderes als ein Ratespiel ist und eine
andere Variante,
die jetzt wieder von selektiven Titeln auswahlen, ist in einem
einzelnen Portfolio, was dazu führt, dass man deutlich schlechter
abschließen kann oder vielleicht mal einen Wert hat, der deutlich
besser als alles andere ist,
aber dann vielleicht so gering gewichtet ist, dass auch das nicht
hilft, die Schlechtperformer wieder rauszureißen und dass solche
Suchen und Wetten sich bei von Anlegern oder auch von Management
einfach nicht gelohnt haben und deswegen ist auch nicht unbedingt
Sinn macht,
da irgendwie eine Überwichtung herbeizuführen, nur wenn man denkt,
dass das dann so sein könnte und so sollte. Und das ist, wie
gesagt,
wichtig zu wissen, dass beispielsweise bei der letzten Analyse, die
damals gefahren worden ist, von 13 Phonks, 8 schlechter waren, als
beispielsweise ein Value Investment und Value ist ja genau das
Gegenteil letztendlich von Technologie und Hightech und ich rede
hier natürlich nie von Monats oder Jahresvergleichen,
sondern immer von mittelangfristigen Strategien und deswegen sollte
es auch du weiter einer Strategie treu bleiben, die unter anderem
auch Value und Small Cap mit beimischt oder stärker gewichtet als
einfach nur in einem normalen klassischen Index wie zum Beispiel
den MSCI World,
wo einfach nur die 1 .600 größten Unternehmen der Welt gekauft
werden, wo einige erst dann reinkommen, die vorher schon mal Small
oder Value waren, weil es muss nicht immer was Small ist.
Es muss ja immer was Value ist, Value bleiben oder Small bleiben,
sondern es kann auch ein Small Titel zu einem der größten Titel der
Welt aufsteigen, wie wir es gesehen haben und dann ist es wie immer
so,
der frühe Vogel fängt den Wurm. In diesem Sinne wünsche ich euch
jetzt eine ganz tolle Woche, die Wetterprognosen sehen super aus,
denke nicht zu viel ans Geld,
aber denkt an die richtige Strategie, da müsst ihr euch nämlich
anschließend nicht mehr so viel Gedanken über euer Geld machen. In
diesem Sinne der Matthias.